不僅宣告了“2013年中國崩潰論”的失敗，同時也沒有出現(xiàn)持續(xù)性的反彈
2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本上延續(xù)了2012年“底部波動”、“復(fù)蘇乏力”的局面，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況相對穩(wěn)定。與其他年份相比，2013年有以下幾個特點值得關(guān)注：
從短期經(jīng)濟(jì)運行和發(fā)展趨勢來看，2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不僅宣告了全球悲觀主義者所持的“2013年中國崩潰論”的失敗，同時也沒有證明樂觀主義者在2012年底所持的“中國周期逆轉(zhuǎn)論”。中國宏觀經(jīng)濟(jì)一方面沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險全面爆發(fā)、經(jīng)濟(jì)增長直線下滑的局面，但同時也沒有在反周期的刺激政策的作用下出現(xiàn)持續(xù)性的反彈。這種底部小幅波動的宏觀狀況有利于大改革的推出。
出口在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)小幅改善和新興經(jīng)濟(jì)體持續(xù)惡化的雙重作用下，呈現(xiàn)出“前弱后穩(wěn)”、“持續(xù)低迷”的態(tài)勢，外部不平衡的逆轉(zhuǎn)幅度有所減弱，但外需對于GDP的貢獻(xiàn)依然為負(fù)。世界不平衡的持續(xù)逆轉(zhuǎn)對中國結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的壓力依然較為明顯。
消費擴(kuò)張并沒有如政策承諾那樣取得收效，相反，落實“八項規(guī)定”、“群眾路線教育實踐活動”和“四風(fēng)整頓”等的持續(xù)開展以及收入增速的明顯回落直接導(dǎo)致2013年消費疲軟，增速回落幅度較大。中國并沒有從危機(jī)前的“出口-投資驅(qū)動型模式”轉(zhuǎn)向“消費-內(nèi)需驅(qū)動型模式”，而是向“信貸-投資驅(qū)動型模式”轉(zhuǎn)變，內(nèi)需的穩(wěn)定依賴于信貸與投資的擴(kuò)張，可持續(xù)性進(jìn)一步弱化。
供給結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯的變化。第三產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張是2013年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的核心，其對GDP增長的貢獻(xiàn)第一次超過第二產(chǎn)業(yè)，貢獻(xiàn)率接近50%，并使2013年就業(yè)狀況出現(xiàn)超預(yù)期的反彈；第二產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇依然受到產(chǎn)能過剩、需求下滑等多重因素的制約，但低迷的狀態(tài)有明顯的改善；第一產(chǎn)業(yè)增速的明顯回落是2013年值得高度重視的事件。在蔬菜價格以及肉禽價格持續(xù)上揚的帶動下，中國CPI的回升證實了第一產(chǎn)業(yè)供給滑坡帶來的宏觀沖擊不容忽視。
從中期來看，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)宣告了中國傳統(tǒng)的“出口-投資驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)增長模式”走到了盡頭。中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的深層次的“產(chǎn)能過剩”、“流動性泛濫”、“金融扭曲”、“地方政府債務(wù)”以及“房地產(chǎn)泡沫”等問題不僅沒有在局部改革和短期管制下有所緩和，反而在傳統(tǒng)利益格局和權(quán)力體系的作用下不斷惡化。產(chǎn)能利用率的持續(xù)低迷以及“錢荒”問題的出現(xiàn)，說明了中國經(jīng)濟(jì)面臨的深層次資源錯配與體制扭曲已經(jīng)到了一個全新的階段，其帶來風(fēng)險積累已達(dá)到新的臨界點，簡單的“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的傳統(tǒng)局部調(diào)整模式難以化解這些深層次的系統(tǒng)問題，新的歷史時期需要中國啟動系統(tǒng)性的全面改革。
十八屆三中全會所出臺的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干問題的決定》順應(yīng)這種歷史性的要求，揭開了以“完善和發(fā)展中國特色社會主義制度，推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化”為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)體制改革為核心，以“處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”為核心問題，以“加強(qiáng)頂層設(shè)計和摸著石頭過河相結(jié)合，整體推進(jìn)和重點突破相促進(jìn)”為方法，以成立“中央深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組”為核心實施保障的全面改革。這些改革必將在未來相當(dāng)一段時期內(nèi)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行的機(jī)制以及宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢產(chǎn)生基礎(chǔ)性的作用。
2014年將是近20年來政治、社會、經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年
中國經(jīng)濟(jì)大改革與大轉(zhuǎn)型，中國政策再定位與政策轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)大調(diào)整與大過渡
2014年將是中國全面落實三中全會精神、全面推行結(jié)構(gòu)性改革的第一年。因此，2014年將是近20年來政治、社會、經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年。
大改革在本質(zhì)上是一場全面的政治運動，是在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)發(fā)展的推動下上層建筑的變革與重構(gòu)。改革不僅是政治調(diào)整的產(chǎn)物，同時也是新政治開啟的手段和促推劑。大改革要得到順利、全面的推行，就必須打破傳統(tǒng)利益格局，削弱傳統(tǒng)政治勢力，瓦解反改革聯(lián)盟，凝聚大改革所必需的政治力量。因此，三中全會后，包括“反腐倡廉”、“八項規(guī)定”、“群眾路線”、“四風(fēng)整頓”等政治運動必將持續(xù)深入地展開。而這些運動持續(xù)深入展開一方面將引發(fā)政治圖景的重構(gòu)，引發(fā)利益集團(tuán)的沖突，打破既有的政治社會運行模式，另一方面又會產(chǎn)生強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)外溢效應(yīng)，特別是對于政府消費與政府投資的影響尤為突出。
大改革在本質(zhì)上又是一場轟轟烈烈的社會運動。它不僅改變了不同利益集團(tuán)的權(quán)力關(guān)系，也改變了社會互動的關(guān)系。三中全會公布改革決議之后引發(fā)了社會的大討論，必將引發(fā)社會預(yù)期的重構(gòu)和社會信心的調(diào)整。不同群體對于三中全會決議的不同解讀對于社會的沖擊在短期依然具有強(qiáng)烈的不確定性。
大改革在本質(zhì)上也是資源配置方式的變革與經(jīng)濟(jì)利益的重構(gòu)。政府與市場關(guān)系的重構(gòu)、財稅體系的改革、土地制度的改革、金融改革深化、社會福利體系的全面重構(gòu)都會對現(xiàn)有的資源配置模式帶來根本性的沖擊，短期的“創(chuàng)造性破壞效應(yīng)”依然較為明顯。改革帶來的投資空間的釋放以及市場信心的重振在短期依然具有一定的不確定性。
2014年也是中國政策再定位與政策轉(zhuǎn)型之間的沖突最為強(qiáng)烈的一年。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定位雖然在名義上將與2013年保持一致，但大改革卻使2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有雙重特性：一方面大改革的開啟要求貨幣政策和財政政策按照新機(jī)制來實施，以擺脫信貸—投資驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)增長模式的困境，使2008年到現(xiàn)在所實施的各項反周期政策回歸到常態(tài)。例如，金融改革和金融監(jiān)管體系的強(qiáng)化要求大規(guī)?；厥樟鲃有砸灾卫砹鲃有苑簽E帶來的各種問題，政府職能的轉(zhuǎn)變和財稅體系的改革要求全面約束地方政府GDP政績工程競爭、投資沖動、大幅度擴(kuò)張債務(wù)等行為模式，全面降低中央預(yù)算財政赤字和地方隱性財政赤字的規(guī)模；但另一方面大改革的順利推行又需要宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，這要求調(diào)控當(dāng)局必須靈活運用宏觀經(jīng)濟(jì)政策來對沖大改革帶來的各項震蕩，以避免經(jīng)濟(jì)的過度波動。這兩方面最終導(dǎo)致的結(jié)果就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策將偏離2013年的定位，出現(xiàn)相機(jī)抉擇較強(qiáng)、變動幅度較大等特點。
2014年也是世界經(jīng)濟(jì)步入“宏觀政策逐步常態(tài)化、結(jié)構(gòu)性改革全面深化”的大調(diào)整與大過渡的一年。一方面，美聯(lián)儲QE政策的退出標(biāo)志著全球非常規(guī)貨幣政策與超常的危機(jī)管理政策將向常規(guī)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變；另一方面，新興市場經(jīng)濟(jì)體系在經(jīng)濟(jì)疲軟中開啟的結(jié)構(gòu)性改革政策將全面啟動，歐美等發(fā)達(dá)國家的結(jié)構(gòu)性改革也將步入關(guān)鍵的深化期，結(jié)構(gòu)性改革的全球競爭在大調(diào)整與大過渡階段全面展開。這必將導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)未來復(fù)蘇的路徑不是簡單的線性模式。
中國經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)，這三大力量決定了2014年中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行的基本框架。這也決定了2014年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運行特征。
2013年與2014年中國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測
2013年全年增速預(yù)計達(dá)到7.8%，2014年全年增速預(yù)計為7.7%
我們基于上述結(jié)構(gòu)性和體制性問題的判斷，設(shè)定主要外生參數(shù)，依據(jù)中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測模型——CMAFM模型，分年度預(yù)測2013年與2014年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，其預(yù)測結(jié)果如表（見下頁）所示。其中，主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策假設(shè)包括：其一，2014年中央財政預(yù)算赤字為9750億元；其二，2014年人民幣與美元平均兌換率為6.03:1。
第一，在外部環(huán)境的輕度改善與穩(wěn)增長政策效應(yīng)的作用下，2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)出“前弱后穩(wěn)”的態(tài)勢，全年GDP增速將達(dá)到7.8%，同比增速比2012年提高了0.1個百分點。其中第一產(chǎn)業(yè)增速預(yù)計達(dá)到4.0%，比2012年下降了0.5個百分點，為近5年來的最低水平；第二產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)到7.9%，與2012年齊平，也為近5年的最低點；但第三產(chǎn)業(yè)的增速出現(xiàn)8個季度連續(xù)回升，全年增速預(yù)計達(dá)到8.5%，比2012年同比增速提高了0.4個百分點。
2014年中國宏觀經(jīng)濟(jì)在外部環(huán)境輕度改善、內(nèi)部大改革全面展開、宏觀經(jīng)濟(jì)政策相機(jī)定位等多重力量作用下，GDP增速將呈現(xiàn)“底部波動”、“輕度回緩”的態(tài)勢，全年增速預(yù)計為7.7%，比2013年同比增速下降約1個百分點。
第二，在制造業(yè)投資和民間投資疲軟的作用下，2013年固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)出“小幅持續(xù)回落”的態(tài)勢，全年增速預(yù)計為20.3%，與2012年齊平。
2014年在大改革的沖擊下，政府職能的轉(zhuǎn)變和投融資體制的改革將對政府類投資產(chǎn)生強(qiáng)烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場的改革雖然有利于相應(yīng)投資板塊的提升，但改革的復(fù)雜性和漸進(jìn)性決定了民間投資和房地產(chǎn)投資在2014年難以有較大幅度的提升，并難以彌補(bǔ)政府類投資下降以及資金收緊帶來的缺口。2014年全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計達(dá)到20.1%，比2013年下降0.2個百分點。
第三，由于“八項規(guī)定”、“群眾路線”、“四風(fēng)整頓”等政治活動的全面開展以及居民實際收入增速的明顯回落，2013全年預(yù)計增速為13.3%，比2012年同比增速回落了1個百分點，為2005年以來的最低水平。
2014年，“八項政策”、“群眾路線”、“四風(fēng)整頓”等政治活動將常態(tài)化，居民收入增速將持續(xù)低迷，收入分配政策改革的紅利難以在短期顯化，這些因素決定了2014年消費增速將持續(xù)小幅回落，全年增速預(yù)計為13.2%。
第四，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善與新興市場經(jīng)濟(jì)深度回落的雙重力量作用下，2013年中國出口增速呈現(xiàn)“前低后穩(wěn)”的態(tài)勢，整體狀態(tài)依然低迷，全年增速預(yù)計為7.4%，比2012年增速下降了0.5個百分點。而進(jìn)口在國內(nèi)庫存和生產(chǎn)小幅復(fù)蘇的作用下有所反彈，增速達(dá)到6.8%，比2012年反彈了2.5個百分點，預(yù)計貿(mào)易順差達(dá)到2583億美元，比2012年略有提高。
2014年是世界貿(mào)易的恢復(fù)年，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的較大幅度改善帶來的進(jìn)口需求將有明顯提升，將很大程度抵消新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的下滑。中國進(jìn)出口需求都將同步提升，預(yù)計出口增速達(dá)到10.4%，進(jìn)口增速達(dá)到10%，全年貿(mào)易順差達(dá)到2929億美元，外需對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)依然難以轉(zhuǎn)正。
第五，由于流動性在宏觀與微觀的二元背離，導(dǎo)致2013年貨幣政策難以按照既定的目標(biāo)進(jìn)行操作，預(yù)計2013年末狹義貨幣供應(yīng)（M1）增速達(dá)到10.1%，廣義貨幣供應(yīng)（M2）增速為14.4%，比年初設(shè)定的目標(biāo)高1.4個百分點。
2014年金融改革的深化以及金融監(jiān)管的強(qiáng)化，政府將采取偏緊的貨幣政策，但這種政策定位很可能被上半年經(jīng)濟(jì)增速的回落、改革阻力的顯化以及價格形勢的變化等因素擾亂，貨幣供應(yīng)的實際增速將高于目標(biāo)值，M1增速預(yù)計將達(dá)到10.2%，M2增速預(yù)計將達(dá)到14.1%。
第六，產(chǎn)能過剩、生產(chǎn)資料價格低迷和輸入性通貨緊縮將在一定程度上對沖貨幣供應(yīng)增速上揚帶來的價格上漲壓力，2013年CPI增速估計在2.7%，比上年上漲0.1個百分點；此外，由于PPI的回升，GDP平減指數(shù)估計在2.2%的水平，比2012年提高了0.3個百分點。
2014年在翹尾因素、食品價格上揚、改革帶來的價格釋放等因素的作用下，CPI將有所上揚，預(yù)計2014年CPI將達(dá)到3.2%，GDP平減指數(shù)達(dá)到3.0%。全年通貨膨脹壓力上升，但不嚴(yán)重，核心CPI相對穩(wěn)定。
