2014年，世界經(jīng)濟有望筑底溫和回升，全球經(jīng)濟增長點或拓寬，但發(fā)展格局生變。美聯(lián)儲退出量化寬松進而收緊寬松貨幣政策后，將使世界經(jīng)濟進入一個新的“再調(diào)整”不穩(wěn)定期。美國主導的超大“優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)議”安排，正打亂現(xiàn)行國際經(jīng)貿(mào)格局，全球博弈重心開始由市場轉向規(guī)則。
世界經(jīng)濟溫和增長可期
首先，世界經(jīng)濟筑底緩慢回升。2014年應是全球經(jīng)濟“筑底企穩(wěn)”回升年，多數(shù)經(jīng)濟體將好于前兩年。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)估計，2014年世界經(jīng)濟將增長3.6%，好于2013年。這與經(jīng)合組織(OECD)和聯(lián)合國的預測值一致。其中，新興市場與發(fā)展中國家和發(fā)達國家經(jīng)濟將分別增長5.1%和2%，分別高于2013年的4.5%和1.2%。
發(fā)達經(jīng)濟體增勢明顯上升：歐元區(qū)經(jīng)濟止跌回升，2014年可望增長1%；美國經(jīng)濟增速將由2013年的1.6%升到2.6%；日本受消費稅提高影響及“安倍經(jīng)濟學”邊際效應下降影響，2014年經(jīng)濟增速將由2013年2%回落到1.2%。
新興市場與發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展依然溫和。中國經(jīng)濟增速換擋到中速，據(jù)聯(lián)合國預測，2014～2015年中國經(jīng)濟將分別增長7.5%和7.3%。IMF則認為，2015～2018年間中國經(jīng)濟年均增速將放緩到7%。
其次，全球經(jīng)濟發(fā)展分化。后危機時期，各國經(jīng)濟增長動力普遍不足，全球發(fā)展環(huán)境異常復雜，金融市場亂象紛呈，貿(mào)易保護主義盛行，全球發(fā)展明顯分化。
作為一個整體，新興市場與發(fā)展中國家經(jīng)濟增長依然高于發(fā)達國家，但是其各自發(fā)展又有不同：非洲經(jīng)濟增勢相對強勁，亞洲發(fā)展中經(jīng)濟體仍居世界最快，“金磚國家”成色差異凸顯，中國經(jīng)濟依然最亮麗。
發(fā)達經(jīng)濟體復蘇勢頭整體趨穩(wěn)：歐洲經(jīng)濟止跌回升，但只是由“重癥監(jiān)護”轉到“普通病房”；日本短期復蘇似顯強勁，但結構改革難有進展，中長期或曇花一現(xiàn)；美國復蘇勢頭趨穩(wěn)且強勁，但結構性債務與失業(yè)問題并未解決。
再次，發(fā)達國家與新興市場將共同牽引。據(jù)IMF統(tǒng)計，過去5年新興市場對世界經(jīng)濟增長的貢獻率年均超過70%，即使2013年新興市場與發(fā)展中國家經(jīng)濟增速降到4.5%，對全球經(jīng)濟增長的貢獻率仍達69%(購買力平價)，如按美元匯率計算則達85%。
2014年，全球經(jīng)濟發(fā)展格局將變化，發(fā)達國家對世界經(jīng)濟增長的貢獻率將增到54%(美元匯率)。這是自金融危機以來第一次世界經(jīng)濟增長一半強來自發(fā)達國家。但是，如按購買力平價計算，發(fā)達國家的貢獻率降為35%，新興市場的貢獻率依然達65%。
無疑，未來發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展企穩(wěn)，在推動世界經(jīng)濟方面發(fā)揮更大作用，但依然面臨嚴重的政府債務與高失業(yè)問題，私人消費不足，產(chǎn)業(yè)需要調(diào)整，政府嚴重缺錢，發(fā)展后勁不足。新興市場由于前期透支式高發(fā)展，沉積諸多結構性問題，方式必須轉變，增速需要放緩，但仍具備后發(fā)優(yōu)勢。
世界經(jīng)濟本是一個整體，理應由發(fā)達和新興經(jīng)濟體共同牽引，兩個支點支撐，才能使全球經(jīng)濟“強勁、可持續(xù)和均衡”發(fā)展。
發(fā)展面臨諸多不確定性
首先，美聯(lián)儲量化寬松政策退出或打亂新興市場發(fā)展秩序。醞釀數(shù)月后，美聯(lián)儲終于從2014年1月起將量化寬松額度從850億美元縮減到750億美元。美聯(lián)儲主席伯南克坦言，盡管調(diào)整政策，但不是撤出刺激，貨幣政策寬松程度與之前相比將“大體相當”?？梢?，美聯(lián)儲對退出量化寬松依然持謹慎態(tài)度。如果不發(fā)生意外，美聯(lián)儲上半年或收窄量化寬松幅度，下半年或全面退出，貨幣政策或于2015年收緊。
這將是世界經(jīng)濟史上前所未有的大規(guī)模金融逆向操作(美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表已從危機前不足1萬億美元增到目前近4萬億美元)，技術性操作難度大，將引發(fā)一系列難以預料的風險。2014年僅是第一階段，未來較長時期內(nèi)國際金融經(jīng)濟格局將處于“再調(diào)整”進程中。
隨著美聯(lián)儲退出量化寬松，全球資本將重新布局，全球資本回流美歐，將引發(fā)新興市場股匯市持續(xù)震蕩、通脹走高、增長放緩，國內(nèi)發(fā)展風險凸顯。2013年中期此類風險已上演。國際金融協(xié)會估計，流入新興市場的私人資本將從2012年的1.2萬億美元降至2014年的1萬億美元。
西方央行收緊寬松貨幣政策之日，將是新興市場真正面臨風險考驗之時。尤其是隨著美聯(lián)儲量化寬松政策退出，美元指數(shù)將逐漸走強。加上美國“能源獨立”與中國經(jīng)濟加速轉型，全球初級產(chǎn)品行情下行將加速。嚴重依賴資源出口的新興市場國家，將同時面臨資本外流和出口資源品價格下跌的雙重沖擊，發(fā)展環(huán)境將持續(xù)惡化。
上世紀70年代“尼克松沖擊”引發(fā)西方貨幣競爭性貶值和發(fā)展中國家債務融資高潮，80年代初美聯(lián)儲緊縮貨幣政策，引爆席卷拉美和前蘇東的債務危機，使拉美經(jīng)濟陷入“失去的十年”，加劇前蘇東經(jīng)濟崩潰。面臨世界經(jīng)濟中新的不穩(wěn)定因素，新興市場應該為2015年美聯(lián)儲轉變貨幣政策做好準備。從更長遠來看，要加快結構調(diào)整，轉變增長方式，加強南南合作，降低可能的風險。
當然，2014年新興市場面臨的沖擊或可控。一是自伯南克宣布退出量化寬松以來，全球市場已經(jīng)做出自我調(diào)整，新興市場經(jīng)歷了第一波資本外流沖擊，美長期債券利率上升，房地產(chǎn)市場降溫。二是受到政府債務、財政赤字和失業(yè)率問題等結構性問題和國內(nèi)政治極化影響，美國貨幣政策難以劇烈調(diào)整。三是美聯(lián)儲主席一職由鴿派耶倫接替，可預見性增強，市場恐慌情緒降低。
其次，超大型自貿(mào)區(qū)安排或打亂現(xiàn)行國際經(jīng)貿(mào)格局，加劇全球市場尤其是規(guī)則博弈。危機之后，全球化趨勢明顯減緩，保護主義盛行惡化了國際貿(mào)易環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計，從2008年11月到2013年5月，全球共實施貿(mào)易保護措施3334項。
與此同時，區(qū)域一體化如火如荼，尤其是2014年美國經(jīng)營數(shù)年的經(jīng)貿(mào)“兩洋戰(zhàn)略”——跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴協(xié)定(TPP)和跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關系(TTIP)即將成型，美國有意借此重掌國際規(guī)則制訂權。TPP將該地區(qū)辛苦經(jīng)營數(shù)十年的區(qū)域合作架構全面打亂，各國不得不重新選邊，區(qū)域合作版圖將重組。TTIP則將跨大西洋的美歐重新黏合在一起，加之加拿大與日本的參與，一個擴大版新的“七國集團”開始成型。美國將TPP與TTIP視作“面向21世紀的協(xié)議”，其標準與規(guī)則超越WTO框架，并將自貿(mào)談判重心置于邊境內(nèi)宏觀政策，如放松監(jiān)管與競爭政策而非關稅。一旦兩項協(xié)議達成，美欲將其標準與規(guī)則納入WTO談判，這將使非參與方遭遇巨大壓力，有一種被規(guī)范逼迫而需重新“入世”之感。
總之，世界經(jīng)濟正處在刺激政策退出的消化期、結構調(diào)整與轉變方式加速的陣痛期，以及由危機前非理性繁榮轉向后危機常態(tài)發(fā)展的溫和增長期。全球發(fā)展分化則使世界經(jīng)濟仍能保持溫和增長，但三重因素疊加將使國際環(huán)境異常復雜。(中國現(xiàn)代國際關系研究院世界經(jīng)濟研究所所長 陳鳳英)
