“政策推動(dòng)+價(jià)格下降”促滲透加速。從各國(guó)公布的白熾燈淘汰計(jì)劃來(lái)看,2014年將是全世界各主要國(guó)家進(jìn)入白熾燈廢止計(jì)劃的最終階段,大量的白熾燈替換市場(chǎng)在各國(guó)政府的扶持下將強(qiáng)行拉動(dòng)LED照明產(chǎn)品的增長(zhǎng)空間。另一方面,LED產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)保持下降趨勢(shì),部分產(chǎn)品價(jià)格已接近節(jié)能燈,性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。
2014年第一季度照明LED報(bào)價(jià)跌幅介于5%-9%;背光LED報(bào)價(jià)跌幅則約為在3-7%,報(bào)價(jià)跌幅相較去年逐步趨于平穩(wěn),有利于企業(yè)維持一定毛利水平。兩大因素共同促進(jìn)LED滲透率加速提升,拉動(dòng)行業(yè)景氣度。
4寸外延片將成為市場(chǎng)主流。在3月18日上海舉辦的SEMICONChina展會(huì)上,國(guó)內(nèi)外各大藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐大面積集中亮相,其中大部分爐子是以大尺寸為主,反映了行業(yè)往4寸外延片發(fā)展的趨勢(shì),預(yù)計(jì)到2017年4寸外延片生產(chǎn)將占總產(chǎn)能45%,成為市場(chǎng)主流。目前大陸LED行業(yè)使用普遍都是2英寸襯底,未來(lái)行業(yè)的發(fā)展方向是向4英寸甚至更大尺寸發(fā)展下,MOCVD的有效利用率將大幅度提升。若良率相同的情況,4英寸襯底相比2英寸襯底會(huì)把成本降低20%-30%。
光效提升有助于間接控制成本。日前科銳(CREE)宣布白光功率型lED實(shí)驗(yàn)室光效達(dá)到303lm/W,為目前行業(yè)研發(fā)最高紀(jì)錄。從這一成果可以看出LED技術(shù)的飛速進(jìn)步,目前量產(chǎn)LED晶片光效逐步達(dá)到170lm/W(光效超過(guò)T5熒光燈),反映出整個(gè)LED行業(yè)光效提升是大趨勢(shì)。更大的光效能夠提高照明解決方案的性?xún)r(jià)比,更為顯著地節(jié)約能源,控制成本;眾廠(chǎng)家也紛紛應(yīng)用PSS襯底技術(shù)提升光效同時(shí)有效維持毛利率。
需求爆發(fā),滲透加速,空間巨大。2013年LED背光滲透率達(dá)到90%,預(yù)計(jì)2014年將達(dá)100%,該細(xì)分需求進(jìn)入平穩(wěn)期。未來(lái)LED行業(yè)主要靠照明拉動(dòng)。目前LED照明市值104億美元,全球滲透率僅13%,處于加速滲透階段,到2020年市場(chǎng)可達(dá)790億美元,成長(zhǎng)空間巨大。中國(guó)政府也做出了相應(yīng)規(guī)劃:計(jì)劃在2015年將LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值提高到4500億元。
投資策略。LED照明正處于滲透率從不足20%到50%的快速滲透期,從臺(tái)灣LED企業(yè)一季度營(yíng)收情況來(lái)看,行業(yè)景氣度明顯優(yōu)于去年同期。雖然LED行業(yè)近期進(jìn)入一波調(diào)整行情,但是行業(yè)即將進(jìn)入4月份傳統(tǒng)旺季,基本面保持強(qiáng)勁的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。另一方面,隨著產(chǎn)業(yè)整合不斷進(jìn)行,價(jià)格的下降會(huì)使企業(yè)毛利水平承受壓力,LED行業(yè)將逐步出現(xiàn)分化,從過(guò)去的產(chǎn)能比拼轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)比拼、成本比拼,行業(yè)集中度將提升。因此,未來(lái)看好上游芯片具有技術(shù)優(yōu)勢(shì),規(guī)模優(yōu)勢(shì),成本優(yōu)勢(shì)和外延擴(kuò)張能力的龍頭企業(yè),下游應(yīng)用領(lǐng)域看好具有渠道優(yōu)勢(shì)和具有更多品牌附加值的企業(yè)。另外,看好產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)其他配套設(shè)施的公司,比如光學(xué)檢測(cè)和電源驅(qū)動(dòng)等。
2014年第一季度照明LED報(bào)價(jià)跌幅介于5%-9%;背光LED報(bào)價(jià)跌幅則約為在3-7%,報(bào)價(jià)跌幅相較去年逐步趨于平穩(wěn),有利于企業(yè)維持一定毛利水平。兩大因素共同促進(jìn)LED滲透率加速提升,拉動(dòng)行業(yè)景氣度。
4寸外延片將成為市場(chǎng)主流。在3月18日上海舉辦的SEMICONChina展會(huì)上,國(guó)內(nèi)外各大藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐大面積集中亮相,其中大部分爐子是以大尺寸為主,反映了行業(yè)往4寸外延片發(fā)展的趨勢(shì),預(yù)計(jì)到2017年4寸外延片生產(chǎn)將占總產(chǎn)能45%,成為市場(chǎng)主流。目前大陸LED行業(yè)使用普遍都是2英寸襯底,未來(lái)行業(yè)的發(fā)展方向是向4英寸甚至更大尺寸發(fā)展下,MOCVD的有效利用率將大幅度提升。若良率相同的情況,4英寸襯底相比2英寸襯底會(huì)把成本降低20%-30%。
光效提升有助于間接控制成本。日前科銳(CREE)宣布白光功率型lED實(shí)驗(yàn)室光效達(dá)到303lm/W,為目前行業(yè)研發(fā)最高紀(jì)錄。從這一成果可以看出LED技術(shù)的飛速進(jìn)步,目前量產(chǎn)LED晶片光效逐步達(dá)到170lm/W(光效超過(guò)T5熒光燈),反映出整個(gè)LED行業(yè)光效提升是大趨勢(shì)。更大的光效能夠提高照明解決方案的性?xún)r(jià)比,更為顯著地節(jié)約能源,控制成本;眾廠(chǎng)家也紛紛應(yīng)用PSS襯底技術(shù)提升光效同時(shí)有效維持毛利率。
需求爆發(fā),滲透加速,空間巨大。2013年LED背光滲透率達(dá)到90%,預(yù)計(jì)2014年將達(dá)100%,該細(xì)分需求進(jìn)入平穩(wěn)期。未來(lái)LED行業(yè)主要靠照明拉動(dòng)。目前LED照明市值104億美元,全球滲透率僅13%,處于加速滲透階段,到2020年市場(chǎng)可達(dá)790億美元,成長(zhǎng)空間巨大。中國(guó)政府也做出了相應(yīng)規(guī)劃:計(jì)劃在2015年將LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值提高到4500億元。
投資策略。LED照明正處于滲透率從不足20%到50%的快速滲透期,從臺(tái)灣LED企業(yè)一季度營(yíng)收情況來(lái)看,行業(yè)景氣度明顯優(yōu)于去年同期。雖然LED行業(yè)近期進(jìn)入一波調(diào)整行情,但是行業(yè)即將進(jìn)入4月份傳統(tǒng)旺季,基本面保持強(qiáng)勁的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)。另一方面,隨著產(chǎn)業(yè)整合不斷進(jìn)行,價(jià)格的下降會(huì)使企業(yè)毛利水平承受壓力,LED行業(yè)將逐步出現(xiàn)分化,從過(guò)去的產(chǎn)能比拼轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)比拼、成本比拼,行業(yè)集中度將提升。因此,未來(lái)看好上游芯片具有技術(shù)優(yōu)勢(shì),規(guī)模優(yōu)勢(shì),成本優(yōu)勢(shì)和外延擴(kuò)張能力的龍頭企業(yè),下游應(yīng)用領(lǐng)域看好具有渠道優(yōu)勢(shì)和具有更多品牌附加值的企業(yè)。另外,看好產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)其他配套設(shè)施的公司,比如光學(xué)檢測(cè)和電源驅(qū)動(dòng)等。
