供給與需求，是價格形成的決定性因素。包括黃金、白銀在內(nèi)的國際大宗商品價格持續(xù)走低，也與這兩點因素密切相關。而作為新興經(jīng)濟體中最具代表性的中國，已經(jīng)逐漸在國際大宗商品市場中體現(xiàn)出自身的影響力。不過，目前來說這種影響力主要體現(xiàn)在經(jīng)濟增速放緩導致大宗商品價格低迷上。
事實上，國際大宗商品價格持續(xù)走低并不能完全歸罪于中國，其他新興國家與西方發(fā)達國家同樣負有責任。而國際大宗商品持續(xù)走低根本原因是產(chǎn)能過剩與有效需求之間巨大的缺口，中國經(jīng)濟增速放緩對于大宗商品價格的影響只是其中的一個縮影。
前些年，中國在國際大宗商品的定價權問題上沒有太多發(fā)言權。直到最近兩年，國際市場才開始真正直面來自中國的聲音，其中最為顯著的例子就是鐵礦石。在北京APEC會議期間，北京周邊的重污染企業(yè)停產(chǎn)減排。受此消息影響，澳洲鐵礦石價格大跌，鐵礦石交易接近崩盤。雖然這個說法有相當夸大的成分在其中，但是與前幾年的情況形成了強烈的反差。同樣是鐵礦石的進口問題，在2010年，中國鋼企與三大礦企的鐵礦石進口價格談判幾乎以全面失敗而告終。運行多年的長期協(xié)議定價機制被打破，逐漸改為更加靈活的短期定價機制。這樣一來，就全面推高了中國鋼企的生產(chǎn)成本。這種例子在2010年前后幾乎在所有大宗商品品種上上演，而當時的中國也經(jīng)歷了加入WTO以來最為嚴重的輸入型通貨膨脹。
不過，目前這種局面發(fā)生了根本性的逆轉，三大礦企——必和必拓、力拓、淡水河谷的鐵礦石售價全面下滑，來自中國方面的買家成為了市場上的香餑餑。歸根結底，這是供過于求的表現(xiàn)。歷史上看，國際大宗商品價格基本上在經(jīng)歷了長時間的牛市之后于2006年達到第一次峰值，而國際黃金價格與國際白銀價格也于2006年達到了當時的歷史新高，其中最為主要的原因就是信貸消費的歷史性增長所引發(fā)的巨大需求。以中國房地產(chǎn)市場為例，中國經(jīng)濟對大宗商品價格走勢的影響再合適不過，因為房地產(chǎn)行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈涉及到70多個產(chǎn)業(yè)，基本涵蓋了除農(nóng)產(chǎn)品外所有的大宗商品品種。
中國房地產(chǎn)市場信貸消費模式的啟動開始于1998年5月9日中國人民銀行出臺的《個人住房貸款管理辦法》，隨后便是中國房地產(chǎn)市場的黃金時代。而中國固定資產(chǎn)投資增速也由此開始連創(chuàng)新高，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及到水泥、鋼鐵、塑料、銅鋁鉛鋅等大宗商品也因為投資火爆而不斷走高。到了2006年，隨著美國次貸危機的爆發(fā)，信貸消費在全球范圍內(nèi)遭到遏制。而同年的中國房地產(chǎn)市場也經(jīng)歷了黃金時代以來最為嚴厲與密切的政策調(diào)控期，固定資產(chǎn)投資增速開始呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
不過，國際大宗商品價格走勢在經(jīng)歷了2006年后的小幅走低之后再度全線創(chuàng)出新高。其主要原因在于2006年的信貸消費泡沫破裂后，大宗商品需求放緩價格下跌，而到了2008年全球范圍金融危機爆發(fā)，各國政府為了拯救經(jīng)濟開始濫發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟，其中典型的就是中國的“四萬億”計劃，即通過大量政府引導的投資項目來刺激經(jīng)濟，據(jù)不完全統(tǒng)計，我國政府與各地方政府的投資總額實際上超過了10萬億元人民幣，而來自中國方面的巨大需求再一次推高了國際大宗商品價格。而國際黃金價格與國際白銀價格的歷史性高點也出現(xiàn)在金融危機后的2011年。
冰凍三尺非一日之寒，昔日的經(jīng)濟刺激計劃為今日的輸入型通縮埋下了種子。為了滿足來自中國乃至全世界的需求，大宗商品的生產(chǎn)商們紛紛擴大產(chǎn)能，各類各樣的礦山礦井紛紛勘探出來并全力開采，那也是各種礦主最為風光的幾年。但是政府引導的經(jīng)濟刺激計劃更像是興奮劑，一時作用，后患無窮。隨著經(jīng)濟刺激計劃的逐步退出，大宗商品生產(chǎn)商們愕然發(fā)現(xiàn)來自全球的有效需求遠遠低于當前的產(chǎn)能。
筆者認為，中國已經(jīng)是當今全球第二大經(jīng)濟體，而以實際購買力總和來計算的話，中國幾乎等同于美國。來自中國方面的供需影響將會越來越明顯的體現(xiàn)在國際大宗商品價格走勢上，而隨著人民幣國際化戰(zhàn)略的實施，中國也將逐步爭奪包括黃金定價權在內(nèi)的國際大宗商品定價權。屆時，國際大宗商品市場將會傾聽中國的聲音。
事實上，國際大宗商品價格持續(xù)走低并不能完全歸罪于中國，其他新興國家與西方發(fā)達國家同樣負有責任。而國際大宗商品持續(xù)走低根本原因是產(chǎn)能過剩與有效需求之間巨大的缺口，中國經(jīng)濟增速放緩對于大宗商品價格的影響只是其中的一個縮影。
前些年，中國在國際大宗商品的定價權問題上沒有太多發(fā)言權。直到最近兩年，國際市場才開始真正直面來自中國的聲音，其中最為顯著的例子就是鐵礦石。在北京APEC會議期間，北京周邊的重污染企業(yè)停產(chǎn)減排。受此消息影響，澳洲鐵礦石價格大跌，鐵礦石交易接近崩盤。雖然這個說法有相當夸大的成分在其中，但是與前幾年的情況形成了強烈的反差。同樣是鐵礦石的進口問題，在2010年，中國鋼企與三大礦企的鐵礦石進口價格談判幾乎以全面失敗而告終。運行多年的長期協(xié)議定價機制被打破，逐漸改為更加靈活的短期定價機制。這樣一來，就全面推高了中國鋼企的生產(chǎn)成本。這種例子在2010年前后幾乎在所有大宗商品品種上上演，而當時的中國也經(jīng)歷了加入WTO以來最為嚴重的輸入型通貨膨脹。
不過，目前這種局面發(fā)生了根本性的逆轉，三大礦企——必和必拓、力拓、淡水河谷的鐵礦石售價全面下滑，來自中國方面的買家成為了市場上的香餑餑。歸根結底，這是供過于求的表現(xiàn)。歷史上看，國際大宗商品價格基本上在經(jīng)歷了長時間的牛市之后于2006年達到第一次峰值，而國際黃金價格與國際白銀價格也于2006年達到了當時的歷史新高，其中最為主要的原因就是信貸消費的歷史性增長所引發(fā)的巨大需求。以中國房地產(chǎn)市場為例，中國經(jīng)濟對大宗商品價格走勢的影響再合適不過，因為房地產(chǎn)行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈涉及到70多個產(chǎn)業(yè)，基本涵蓋了除農(nóng)產(chǎn)品外所有的大宗商品品種。
中國房地產(chǎn)市場信貸消費模式的啟動開始于1998年5月9日中國人民銀行出臺的《個人住房貸款管理辦法》，隨后便是中國房地產(chǎn)市場的黃金時代。而中國固定資產(chǎn)投資增速也由此開始連創(chuàng)新高，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及到水泥、鋼鐵、塑料、銅鋁鉛鋅等大宗商品也因為投資火爆而不斷走高。到了2006年，隨著美國次貸危機的爆發(fā)，信貸消費在全球范圍內(nèi)遭到遏制。而同年的中國房地產(chǎn)市場也經(jīng)歷了黃金時代以來最為嚴厲與密切的政策調(diào)控期，固定資產(chǎn)投資增速開始呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
不過，國際大宗商品價格走勢在經(jīng)歷了2006年后的小幅走低之后再度全線創(chuàng)出新高。其主要原因在于2006年的信貸消費泡沫破裂后，大宗商品需求放緩價格下跌，而到了2008年全球范圍金融危機爆發(fā)，各國政府為了拯救經(jīng)濟開始濫發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟，其中典型的就是中國的“四萬億”計劃，即通過大量政府引導的投資項目來刺激經(jīng)濟，據(jù)不完全統(tǒng)計，我國政府與各地方政府的投資總額實際上超過了10萬億元人民幣，而來自中國方面的巨大需求再一次推高了國際大宗商品價格。而國際黃金價格與國際白銀價格的歷史性高點也出現(xiàn)在金融危機后的2011年。
冰凍三尺非一日之寒，昔日的經(jīng)濟刺激計劃為今日的輸入型通縮埋下了種子。為了滿足來自中國乃至全世界的需求，大宗商品的生產(chǎn)商們紛紛擴大產(chǎn)能，各類各樣的礦山礦井紛紛勘探出來并全力開采，那也是各種礦主最為風光的幾年。但是政府引導的經(jīng)濟刺激計劃更像是興奮劑，一時作用，后患無窮。隨著經(jīng)濟刺激計劃的逐步退出，大宗商品生產(chǎn)商們愕然發(fā)現(xiàn)來自全球的有效需求遠遠低于當前的產(chǎn)能。
筆者認為，中國已經(jīng)是當今全球第二大經(jīng)濟體，而以實際購買力總和來計算的話，中國幾乎等同于美國。來自中國方面的供需影響將會越來越明顯的體現(xiàn)在國際大宗商品價格走勢上，而隨著人民幣國際化戰(zhàn)略的實施，中國也將逐步爭奪包括黃金定價權在內(nèi)的國際大宗商品定價權。屆時，國際大宗商品市場將會傾聽中國的聲音。
