8月11日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的聲明》，決定自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤前，參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。
8月13日人民幣兌美元匯率中間價(jià)較8月12日中間價(jià)再次下跌1.1%。此前的8月12日和8月11日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)已經(jīng)先后下跌了1.9%和1.6%。至今連續(xù)3天人民幣貶值，將給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)什么樣的影響？為此，《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪了相關(guān)人士。
貶值3.5%：平均噸鋼毛利縮水4元
民生證券固收研究員李昭函認(rèn)為，從鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)看，鋼鐵行業(yè)原材料(鐵礦石)進(jìn)口的對(duì)外依存度遠(yuǎn)高于鋼材出口的對(duì)外依存度。因此，他認(rèn)為鋼鐵行業(yè)受到人民幣貶值的凈影響是負(fù)面的。
據(jù)粗略測(cè)算，鋼材出口占鋼鐵行業(yè)收入的比重約為13%，而進(jìn)口鐵礦石的量占我國(guó)鐵礦石使用量的80%以上。人民幣貶值3.5%，對(duì)平均噸鋼毛利的影響超過(guò)4元，行業(yè)整體毛利降低近20億元。因此，只有部分出口占比高或外礦依存度低的企業(yè)(如本鋼、太鋼)才會(huì)從中收益。
據(jù)太鋼介紹，在人民幣急跌的過(guò)程中，對(duì)不銹鋼行業(yè)成本影響最大的鎳價(jià)創(chuàng)下了8年來(lái)的最低點(diǎn)位。8月12日上午，進(jìn)口套利賣盤導(dǎo)致倫鎳的瞬間觸底，最低探至9100美元/噸。若計(jì)入近年來(lái)匯率的變動(dòng)，9100美元/噸的倫鎳價(jià)值實(shí)際已低于2007年倫鎳的最低價(jià)位8850美元/噸。這對(duì)于不銹鋼行業(yè)來(lái)說(shuō)，又將是一次考驗(yàn)與挑戰(zhàn)。倫鎳破位下跌之后，當(dāng)天下午，無(wú)錫不銹鋼市場(chǎng)的304報(bào)價(jià)再跌200元/噸，給市場(chǎng)信心蒙上了重重陰影。
西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，人民幣貶值對(duì)鋼鐵企業(yè)的影響是兩方面的。從利潤(rùn)角度分析，鐵礦石價(jià)格上漲和鋼材價(jià)格下調(diào)勢(shì)必壓縮鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)空間。據(jù)了解，人民幣貶值3天內(nèi)，一些鋼鐵企業(yè)已開(kāi)始降低出口鋼材報(bào)價(jià)，這可以理解為國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)對(duì)國(guó)外用戶的讓利。從供需關(guān)系的角度分析，人民幣貶值有利于緩解鋼鐵市場(chǎng)的最主要矛盾———產(chǎn)能過(guò)剩，如果產(chǎn)能不再釋放，可以緩解鋼鐵企業(yè)的壓力，同時(shí)，也能使我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品(下游行業(yè))出口更具競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)河鋼邯鋼煉鐵部人員介紹，邯鋼煉鐵部一直以來(lái)都根據(jù)進(jìn)口礦價(jià)實(shí)時(shí)調(diào)整配礦比例。就目前傳遞的信息來(lái)看，在煉鐵過(guò)程中減少進(jìn)口礦比例將是大概率事件。
鐵礦石期貨：可能先漲后跌
上海寶夏物貿(mào)發(fā)展有限公司總經(jīng)理何永華認(rèn)為，人民幣貶值將使我國(guó)鋼材在價(jià)格上更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年鋼材出口將繼續(xù)保持良好的勢(shì)頭。上海某鋼貿(mào)公司總經(jīng)理表示，公司有擴(kuò)大外貿(mào)板塊業(yè)務(wù)的計(jì)劃。
浙江富昌鋼鐵物資有限公司總經(jīng)理陸掌富則認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)出口的利好很難傳遞到國(guó)內(nèi)鋼材貿(mào)易市場(chǎng)。理由是，我國(guó)鋼材的出口量有限，少許的出口量改善難以緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需矛盾。就目前的形勢(shì)來(lái)看，下游終端需求持續(xù)萎縮的趨勢(shì)難以改善。
上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚對(duì)《中國(guó)冶金報(bào)》記者表示，人民幣貶值，對(duì)鋼材市場(chǎng)有利有弊。一方面，進(jìn)口礦價(jià)上漲將導(dǎo)致鋼廠的生產(chǎn)成本提高，促使鋼廠調(diào)整鋼材出廠價(jià)格，提高鋼貿(mào)商的采購(gòu)成本，從而影響國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)。另一方面，人民幣貶值后，鋼材出口競(jìng)爭(zhēng)力方面更具優(yōu)勢(shì)。最近，華東地區(qū)一些鋼廠的出口訂單激增，其在國(guó)內(nèi)的鋼材投放量明顯減少。
對(duì)于期貨業(yè)務(wù)，興證期貨高級(jí)研究員李文婧認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)鐵礦期貨和螺紋鋼期貨是利多的。由于鐵礦石進(jìn)口依存度高，進(jìn)口礦的價(jià)格走勢(shì)基本決定了我國(guó)鐵礦石的價(jià)格。人民幣相對(duì)貶值，購(gòu)買力下降，以美元價(jià)格結(jié)算的礦價(jià)換算成人民幣就會(huì)上升。而人民幣貶值能夠促進(jìn)鋼材出口，從而擴(kuò)大鋼材的需求。因此，從期貨市場(chǎng)本身考慮，人民幣貶值會(huì)讓投機(jī)資金擔(dān)心未來(lái)出現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)的通脹，從而推升期貨市場(chǎng)的價(jià)格預(yù)期。
但王英廣認(rèn)為，此次貶值是“一步到位”的，因此，大宗商品(鐵礦石、焦煤、焦炭等)的價(jià)格走勢(shì)應(yīng)該是先漲后跌，最后仍會(huì)回歸到基本面。
宏觀經(jīng)濟(jì)：提前應(yīng)對(duì)美國(guó)加息
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，人民幣突然大幅貶值是應(yīng)對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的最好作法。
一方面，這能夠提前對(duì)沖美元可能出現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)的情形。2014年末，美國(guó)結(jié)束量化寬松，回歸貨幣政策正?；娜ツ?月份開(kāi)始，美元呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)從80附近攀升至目前的96附近。與美元掛鉤的人民幣匯率對(duì)其他國(guó)家也相對(duì)大幅走高。如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，人民幣壓力會(huì)繼續(xù)增大。
機(jī)構(gòu)高級(jí)分析師王英廣認(rèn)為，人民幣貶值是國(guó)家為應(yīng)對(duì)美國(guó)加息而做出的提前布局，同時(shí)刺激了疲弱的出口形勢(shì)。
另一方面，當(dāng)前人民幣貶值能夠降低未來(lái)對(duì)貶值的預(yù)期。近期，雖然外貿(mào)數(shù)據(jù)不佳，但中國(guó)仍然是順差國(guó)家，如果國(guó)家挺匯率，短期仍然是能夠支持的。但一旦未來(lái)我國(guó)出口受阻，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況惡化，出現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目逆差，人民幣貶值的壓力就會(huì)大幅增加，到時(shí)候再貶值容易形成趨勢(shì)性的貶值預(yù)期，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)的情況。近期的一次性貶值，就降低了未來(lái)的貶值預(yù)期。
此外，人民幣貶值增加了對(duì)外直接投資的成本和海外融資成本，對(duì)于美元負(fù)債較高的行業(yè)沖擊較大，如航空和房地產(chǎn)。王英廣認(rèn)為，人民幣大幅貶值后，會(huì)使外資進(jìn)入房地產(chǎn)的熱情降低，使房地產(chǎn)企業(yè)海外融資難度增大，成本更高，或?qū)⒚媾R更大的償債壓力。今年前7個(gè)月我國(guó)房企合計(jì)海外融資僅為183.1億美元(2014年同期為431.54億美元)，融資規(guī)模同比大幅下降，人民幣貶值將使這一情況繼續(xù)惡化。
