SMM網(wǎng)訊：中國(guó)政府關(guān)停過(guò)剩產(chǎn)能的推動(dòng)下，中國(guó)鋁價(jià)大幅上揚(yáng)，但交易商稱下游需求疲軟，而且產(chǎn)能削減的幅度或許沒(méi)有預(yù)期那么大。交易數(shù)據(jù)暗示，一些投資人在為鋁價(jià)修正做準(zhǔn)備。
為了治理污染和支撐虧損的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)強(qiáng)令非法成立的工廠關(guān)閉，對(duì)于那些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)也不放過(guò)。
分析師們預(yù)測(cè)，今年將關(guān)停300-400萬(wàn)噸的冶煉產(chǎn)能，相當(dāng)于中國(guó)產(chǎn)能的大約十分之一。僅上個(gè)月，中國(guó)產(chǎn)鋁大省山東就下令關(guān)停了320萬(wàn)噸的鋁產(chǎn)能。
對(duì)于供應(yīng)不足的預(yù)期已經(jīng)推動(dòng)滬鋁自8月1日以來(lái)累計(jì)上漲16%。未平倉(cāng)合約激增50%，達(dá)到910，000口以上的紀(jì)錄最高水平。
但交易員和分析師警告稱，價(jià)格漲得太高、太快，嚇跑了實(shí)體消費(fèi)者。
“考慮到當(dāng)前實(shí)體市場(chǎng)的形勢(shì)．．．我覺(jué)得（投機(jī)客）簡(jiǎn)直瘋了，”上海一名交易員表示，他指出下游需求疲軟。
“中國(guó)的供給側(cè)改革力度大于預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)情況是，庫(kù)存上升，消費(fèi)不好，鋁條加工費(fèi)大幅降低，”一家中國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)商的經(jīng)理表示。
空頭押注價(jià)格上漲將鼓勵(lì)部分煉廠重新開工，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉的新產(chǎn)能將被允許在冬季過(guò)后重新啟動(dòng)。
“存在大量炒作。市場(chǎng)均預(yù)期會(huì)大規(guī)模減產(chǎn)，”INTL FC Stone駐紐約的分析師Ed Meir說(shuō)。
全球最大的鋁生產(chǎn)商中國(guó)宏橋上周稱，將每年關(guān)閉逾200萬(wàn)噸“落后產(chǎn)能”，但增加的新產(chǎn)能將令該公司的年產(chǎn)能維持在650-700萬(wàn)噸。
“他們保持整體產(chǎn)能目標(biāo)不變。假如整體產(chǎn)能沒(méi)有削減，這還能算利好嗎？”Meir說(shuō)。
與此同時(shí)，生產(chǎn)商還在增加產(chǎn)量。
6月中國(guó)鋁產(chǎn)量觸及史上次高，上海期交所鋁庫(kù)存也處于四年高點(diǎn)。亞洲一家全球貿(mào)易商的一位交易員稱，她預(yù)計(jì)到中國(guó)的鋁庫(kù)存將從目前的120萬(wàn)噸增至年底前的200萬(wàn)噸。
空頭正在期權(quán)市場(chǎng)增持倉(cāng)位，行權(quán)價(jià)在遠(yuǎn)低于倫敦金屬交易所（LME）期鋁價(jià)格的看跌期權(quán)（賣權(quán)）未平倉(cāng)合約大增。LME期鋁周五報(bào)每噸2，024美元。行權(quán)價(jià)為1，700、1，800和1，900美元的未平倉(cāng)合約在過(guò)去一個(gè)月跳增50-100%。
在此同時(shí)，中國(guó)保稅區(qū)的鋁升水本周跌至一年低點(diǎn)，顯示鋁需求疲軟，不過(guò)隨后升水已部分回升。
確實(shí)，鋁市料將趨緊，鋁價(jià)可能還會(huì)進(jìn)一步上漲。當(dāng)中國(guó)進(jìn)入冬季取暖時(shí)期，11月起可能有更多鋁廠關(guān)停。中國(guó)政府已下令28個(gè)城市的鋁生產(chǎn)商在冬季月份減產(chǎn)，以減少污染。
“LME鋁價(jià)還在改寫2014年以來(lái)高位，而且我覺(jué)得中國(guó)的供給側(cè)改革尚未結(jié)束，”深圳一名投資人稱。
中國(guó)鋁業(yè)(16.91, -0.90, -5.05%)股價(jià)觸及兩年高位后，過(guò)去兩天大跌13%。
“我仍然持有中鋁股票及期權(quán)，但已經(jīng)削減我的部位，”上述深圳投資人稱。
