經濟的持續(xù)復蘇，讓糾結于“退還是不退”的全球政策制定者們變得越來越有底氣。最近一段時間，以美聯儲為首的各大央行紛紛通過各種方式發(fā)出收緊超寬松政策的信號。繼上周意外上調貼現率之后，美聯儲主席伯南克將于本周三和周四“上會”并發(fā)布半年度貨幣政策報告，預計屆時當局將詳細闡述對退出策略的考量。
在亞洲，有消息稱，日本央行將于4月份終止多項經濟刺激舉措。多個亞洲經濟體昨日發(fā)布強勁的經濟增長數據，這也進一步增強了市場對政策退出的預期。
伯南克明日“上會”
上周，美聯儲出人意料地宣布上調貼現率0.25個百分點，盡管金融市場很快消化了這一舉措，但這一舉動卻在業(yè)界引發(fā)種種猜測和不安。
按照慣例，本周三和周四，美聯儲主席伯南克將前往參眾兩院，就半年度貨幣政策作證?？梢灶A見的是，針對上周意外上調貼現率一事，議員們會要求伯南克作出詳細的解釋。
根據安排，伯南克周三將到美國眾議院金融服務委員會發(fā)表證詞，周四則會前往參議院金融委員會作證。市場在密切關注，伯南克會就未來的退出安排給出何種暗示和信號。
盡管上調貼現率并非完全出乎市場預料之外，畢竟美聯儲此前已透露過這方面的信息，但是行動如此之快，卻讓大多數人感到意外。一些分析人士認為，這是美聯儲的全方位退出政策的第一步。
但是，也有不少人對美聯儲的舉措并不以為然。芝加哥洛約拉大學經濟學副教授米爾扎認為，美聯儲僅將貼現率提高0.25個百分點，這一增幅微不足道。他認為，美聯儲此次出手的本意不在提高利率，而是想向市場傳達一個信息，即如果通脹壓力加大，美聯儲將加息。
這一觀點也與美聯儲自身的表態(tài)不謀而合。在18日當天的聲明中，美聯儲一再強調，提高貼現率不過是美聯儲使借貸機制正?；呐e動之一。由于上調的僅是針對銀行的緊急貸款利率，因此不會對美國民眾和企業(yè)貸款產生負面影響。
日本和歐洲的兩難
業(yè)內人士指出，美國經濟的持續(xù)向好，是美聯儲敢于釋放更多緊縮信號的重要原因。周一公布的一項調查顯示，美國企業(yè)界更加看好未來一年的經濟增長。
全美商業(yè)經濟協會預計，2010年美國的GDP增長將為3.1%，高于該機構去年11月預估的2.9%。而2011年的增長率則預計會達到3.2%。
同樣的情況也發(fā)生在日本。隨著經濟逐步復蘇，日本央行已于去年12月份停止收購公司債券和商業(yè)票據，并可能在下個月停止為降低3個月貸款利率而采取的刺激措施。
日本媒體周一報道稱，央行最早將在下月結束6項救市措施中的5項。
為了應對金融危機，日本央行在2008年12月至2009年4月期間推出了一系列空前的經濟刺激措施，包括收購公司債券和商業(yè)票據以支持銀行業(yè)流動性。
報道稱，日本央行將于4月份結束上述收購舉措。眼下，日經指數已從去年3月的7000點附近反彈至10000點上方，而有跡象表明，日本商業(yè)銀行的盈利能力也正在逐步改善。
不過，日本央行要采取更激進的緊縮措施，還得過政府這一關。支持率持續(xù)下滑的鳩山政府，正在就推遲退出刺激政策不斷向央行施壓。
日本首相鳩山由紀夫周一重申，政府希望央行“合理地”制定貨幣政策，以對抗通貨緊縮。鳩山由紀夫在國會說，政府將采取一切手段對抗通貨緊縮，而貨幣政策由日本央行決定，因此他“衷心希望”央行合理制定政策。
日本財務大臣菅直人也在會上表達了類似觀點，他說，希望日本央行進一步采取措施對抗通縮。
在歐洲，歐洲央行將于3月4日宣布如何解除金融危機期間推出的緊急貸款措施。然而，對于仍在忙于處理希臘債務危機的歐元區(qū)決策者們來說，退出絕不是一件容易的事。歐洲央行執(zhí)委會成員帕拉莫日前表示，央行不會突然退出支持措施，讓市場措手不及。他表示，當局將會逐步退出各項刺激措施。
亞洲面臨退出壓力
渣打銀行亞洲經濟學家關家明昨日表示，就美歐日等三大經濟體而言，要很快退出量化寬松貨幣政策不大可能，大多數發(fā)達經濟體都將經歷一段艱難、漫長的復蘇之旅。該行預計，在接下來的一年甚至更長時間內，這三大經濟體可能都不會提高當前的低利率水平。
相比之下，增長更快的新興經濟體特別是亞洲，似乎面臨更大的退出壓力。22日出臺的最新數據顯示，在中國經濟強勁增長帶動下，亞洲經濟繼續(xù)引領全球復蘇，多個地區(qū)經濟體在上季度成功走出衰退，增速普遍超出預期。其中，中國臺灣去年第四季度的經濟增速達到5年多來的最快水平。
泰國國家經濟和社會發(fā)展委員會周一公布，得益于出口改善和旅游收入增加，去年第四季度，該國GDP環(huán)比增長3.6%，同比增長更達到5.8%。去年全年，泰國經濟萎縮了2.3%。上述數據超出了預期，上季度泰國GDP增速也是7個季度以來最快的。泰國財長當天還表示，預計今年第一季度該國經濟增速同樣將超過5%。
中國臺灣當天也公布了上季度經濟增長數據。結果顯示，去年第四季度，中國臺灣經濟增長9.22%，不僅遠遠超出市場預期，更創(chuàng)下5年多來最快增速。這是中國臺灣經濟自2008年第二季度以來首度“轉正”，9.22%的增速，也創(chuàng)下自2004年第二季度以來的最快增長紀錄。
星展集團的分析師卡本表示，亞洲經濟體的復蘇至少領先于美國兩個季度，因此，本地的貨幣當局也可能較美國更早地考慮退出策略。
