公司主營業(yè)務：力勁科技(1.95,0.03,1.56%,經(jīng)濟通實時行情)集團有限公司（558.HK）創(chuàng)立于1979年，主營業(yè)務為研發(fā)、制造和銷售冷、熱室壓鑄機、精密節(jié)能注塑機和計算機數(shù)控（CNC）加工中心，是一家技術密集和資本密集型的企業(yè)集團。經(jīng)過30年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為世界最大的壓鑄機制造商、中國主要的注塑機制造商和中國最具解決方案的電腦數(shù)控加工中心制造商。并于2006年10月在香港聯(lián)交所主板成功上市。
新增產(chǎn)能即將投產(chǎn)：公司位于昆山的廠區(qū)建成后 ，CNC產(chǎn)能將擴大一倍。目前公司CNC產(chǎn)能為100臺/月，擴產(chǎn)后有望達到200臺/月。此外，深圳廠區(qū)的建設也即將完成，主要用于生產(chǎn)大型注塑機和壓鑄機，預計投產(chǎn)后，集團注塑機和壓鑄機的產(chǎn)能有望提高25%-30%。相應資本支出基本投入完畢。待投產(chǎn)后 ，公司將順利進入收獲期。
不斷開發(fā)新產(chǎn)品：近年，公司在注塑機方面投入精力較多，已經(jīng)成功研制出節(jié)能注塑機、大型注塑機―尤其是鎖模力3000噸以上的大型注塑機、高精密微注塑機等。公司與香港理工大學研究出全球首臺納米級上射式衛(wèi)星注塑機，獲得日內(nèi)瓦金獎，目前正處于客戶試用階段。
客戶逐步升級，訂單大幅增加：公司的主要客戶為汽車廠商，主要有一汽、二汽、比亞迪(55.6,0.50,0.91%,經(jīng)濟通實時行情)、富士康、長安汽車等，還有國外的美國通用等。在過去，這些企業(yè)大部分采用國外的壓鑄機，后來從降低成本角度考慮，逐漸試用國內(nèi)力勁的產(chǎn)品，并陸續(xù)實現(xiàn)替代。目前，日本很多企業(yè)也開始使用公司的機器。如愛信精機在國內(nèi)的五個制造廠均使用力勁的產(chǎn)品，之前上述公司都采用日本的壓鑄機。未來，公司有望開發(fā)奇瑞、吉利汽車(3.94,0.17,4.51%,經(jīng)濟通實時行情)等客戶，采購量有望大幅攀升。
未來展望：預測公司2010-2013財年營業(yè)收入CAGR是27.1%，2013財年達到28.9億港元；凈利率由2010財年的1.4%提升至2011財年的9.5%。
首次關注并給予買入評級，目標價3.06港元：綜合考慮行業(yè)平均估值水平，結(jié)合公司復合增長率等因素，我們給予18倍PE。設定目標價為3.06港元，相當于公司2011財年18倍P/E和2012財年13.9倍P/E，較現(xiàn)價有59.4%的上升空間，首次投資評級為買入。
