投資要點(diǎn):
定位中高檔的汽車(chē)精密鋁合金壓鑄企業(yè):公司專(zhuān)注于汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱類(lèi)的鋁合金精密壓鑄件及其總成的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,其主導(dǎo)產(chǎn)品用于中、高檔汽車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱的制造。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局:國(guó)內(nèi)壓鑄件企業(yè)整體水平較低,行業(yè)集中度非常低。
主要分為專(zhuān)業(yè)壓鑄企業(yè)和為汽車(chē)集團(tuán)內(nèi)部配套壓鑄企業(yè),公司為專(zhuān)業(yè)壓鑄企業(yè),主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為廣東鴻圖等。
客戶(hù)資源豐富,增長(zhǎng)勢(shì)頭良好:公司已成為福特、菲亞特、康明斯、克萊斯勒、寶馬、東本汽車(chē)、東本發(fā)動(dòng)機(jī)、長(zhǎng)安福特馬自達(dá)、東風(fēng)日產(chǎn)等品牌的一級(jí)供應(yīng)商。受益于國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)以及國(guó)際汽車(chē)市場(chǎng)的回暖,公司增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。
技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng),享有成本優(yōu)勢(shì):公司注重研發(fā),與華南理工大學(xué)建立了廣東鴻特汽車(chē)零部件技術(shù)中心,利用湖南大學(xué)“國(guó)家級(jí)汽車(chē)零部件研發(fā)實(shí)驗(yàn)中心”的人才和技術(shù)力量,幫助公司提升技術(shù)實(shí)力。公司通過(guò)與客戶(hù)互相合作、同步研發(fā)的方式,形成自有的核心技術(shù),獨(dú)創(chuàng)加工技術(shù),優(yōu)化生產(chǎn)流程,享有成本優(yōu)勢(shì)。
募投項(xiàng)目將提升公司競(jìng)爭(zhēng)力:募投項(xiàng)目主要包括汽車(chē)精密壓鑄加工件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目和輕合金精密成型工程中心建設(shè)項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,產(chǎn)能將在原有年產(chǎn)6000萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上翻一番,緩解公司產(chǎn)能壓力,提升技術(shù)水平,提高產(chǎn)品質(zhì)量,為公司開(kāi)拓市場(chǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測(cè)與估值:我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年?duì)I業(yè)收入分別為3.81億、5.23億、7.40億元,分別同比增長(zhǎng)28.7%、37.2%、41.4%;凈利潤(rùn)分別為0.40億、0.61億、0.92億,分別同比增長(zhǎng)15.5%、53.8%、50.3%。按照發(fā)行后總股本8940萬(wàn)股計(jì)(假設(shè)發(fā)行2240萬(wàn)股),2010-2012年EPS分別為0.45元、0.69元、1.03元。建議詢(xún)價(jià)區(qū)間為19.32-22.08元。
