全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇挑戰(zhàn)重重 美元走勢仍具不確定性
在行將結(jié)束的2011年，歐美經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難。在各大權(quán)威機(jī)構(gòu)的2012年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告中，類似“二次衰退”、“進(jìn)入危險(xiǎn)的新階段”等悲觀論調(diào)比比皆是，但復(fù)蘇的曙光依稀可見。展望2012年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路充滿挑戰(zhàn)與不確定性，但不乏亮點(diǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)可能沒有想象中的那么糟糕，而新興經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒗^續(xù)充當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎。
而“把握全球經(jīng)濟(jì)走勢，重點(diǎn)要從美國、歐元區(qū)及中國三大經(jīng)濟(jì)體著手。目前，美國經(jīng)濟(jì)相對(duì)健康，歐洲由于債務(wù)問題整體低迷，而中國的經(jīng)濟(jì)形勢則較為復(fù)雜。”吳泱稱。
雖然因歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美元又成了避險(xiǎn)良港，但筆者以為，未來美元走勢的不確定性仍很大，對(duì)此，我們應(yīng)保持足夠的警覺。首先，美國房市持續(xù)低迷拖累了美國經(jīng)濟(jì)和金融。其次，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)日見穩(wěn)固。第三，美國金融體系仍然"半好半壞"。最后，美國對(duì)量化寬松政策效果存在較大爭論。
另外，在“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)和歐債危機(jī)的逼迫下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月20日，美聯(lián)儲(chǔ)再次就“大到不能倒”的問題搬上臺(tái)面，要求對(duì)資產(chǎn)超過500億美元的大銀行實(shí)施更嚴(yán)格的資本條例，限制大銀行的杠桿化操作，并制定了一系列懲罰性措施。美聯(lián)儲(chǔ)聲明，將在2012年3月31日給出最終監(jiān)管版本，堅(jiān)信該計(jì)劃不會(huì)影響美國銀行業(yè)的國際競爭力。
美國11月新房開工數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，20日帶動(dòng)美歐股市全線大漲。不過，分析人士普遍認(rèn)為，盡管近期數(shù)據(jù)顯示美國房地產(chǎn)市場有企穩(wěn)跡象，但由于就業(yè)增長疲弱、止贖房屋存量龐大等因素存在，房市復(fù)蘇尚需一段時(shí)間。
全球金融市場的波動(dòng)勢必影響中國資本市場、企業(yè)及個(gè)人投資與消費(fèi)的信心，因此，當(dāng)前中國首先要切實(shí)提高整體抗衡世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力，發(fā)揮比較優(yōu)勢，提升民營經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展的活力，盡力在全球經(jīng)濟(jì)形勢不確定的環(huán)境下求得“量”的保證和“質(zhì)” 的飛躍。
為何歐洲一個(gè)小國會(huì)掀起全球巨大的波瀾？主要的原因就是它手里拿著牽動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇命脈的“歐元”！其次，金融全球化使得希臘主權(quán)債務(wù)的違約足以推倒幾家歐美銀行的生存基礎(chǔ)，由此產(chǎn)生的多米諾骨牌效應(yīng)會(huì)在全球復(fù)雜的金融網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮作用，從而帶來嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
瑞銀財(cái)富管理研究部亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝則向中國證券報(bào)記者坦言，全球經(jīng)濟(jì)下滑的根源在于債務(wù)危機(jī)、歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)層的不確定性、美國經(jīng)濟(jì)增長疲弱以及外界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。他判斷，一場“經(jīng)濟(jì)氣候變化”正在發(fā)生。
作為全球經(jīng)濟(jì)的最大火車頭，美國經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)步增長對(duì)全球經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的意義。目前來看，雖然被自身的財(cái)赤問題折磨得焦頭爛額，但美國經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的自我修復(fù)能力。
目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的挑戰(zhàn)重重，而美元的走勢也極具不確定性，二次衰退又成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
法國未被降級(jí)已是奇跡 歐央行放水理所應(yīng)當(dāng)
圍繞誰更該被降級(jí)的問題，英法這對(duì)"難兄難弟"近期曾大打口水仗，但事實(shí)上，這兩個(gè)"3A俱樂部"成員的最高信用評(píng)級(jí)都岌岌可危。周二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)英國的3A最高信用評(píng)級(jí)提出警告，稱如果歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，作為非歐元區(qū)成員的英國恐怕也難獨(dú)善其身；同日，法國一位政府高官坦承，除非出現(xiàn)奇跡，否則這個(gè)歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體將無法保住3A評(píng)級(jí)。如果英法任何一國的評(píng)級(jí)遭降，金融市場可能不得不為新一輪的劇烈動(dòng)蕩做準(zhǔn)備。
歐洲央行21日首次就三年期再融資操作計(jì)劃進(jìn)行招標(biāo)，結(jié)果523家歐元區(qū)銀行總共獲得了4890億歐元3年期低息貸款，遠(yuǎn)高于此前預(yù)期。不過當(dāng)天市場反應(yīng)較為謹(jǐn)慎，歐美股市普遍先漲后跌，意大利、西班牙等國國債收益率也有所反彈。當(dāng)天注資行動(dòng)顯示歐洲央行正在發(fā)揮“最終貸款人”作用，但效果如何依然有待觀察。
而今年以來，歐債危機(jī)形勢再度急轉(zhuǎn)直下，特別是在下半年，不僅希臘"二次病發(fā)"，意大利、西班牙甚至是法國、德國都被卷入了主權(quán)債危機(jī)的浪潮。歐洲國家舉債成本急速飆升，7%以上的危險(xiǎn)發(fā)債利率頻頻出現(xiàn)，手握大量歐元區(qū)高風(fēng)險(xiǎn)國債的銀行業(yè)也不寒而栗，一些銀行已開始出現(xiàn)資金鏈告急的險(xiǎn)情。
歐債危機(jī)提高了政府和銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)，使各個(gè)機(jī)構(gòu)都謹(jǐn)慎借貸，并且推高了借貸成本。歐洲央行正在努力確保銀行更容易獲取貸款，從而保障這些銀行有足夠的資金借貸給企業(yè)和家庭。除了提供較長期貸款以外，歐洲央行還已經(jīng)擴(kuò)大了銀行能用來獲得貸款的擔(dān)保品的范疇。
不少人將啟動(dòng)3年期無上限貸款機(jī)制，視為一種“變相”的量化寬松舉措，因?yàn)檠胄胁⒉幌拗沏y行拿這些錢去買入歐元區(qū)國家發(fā)行的國債。法國總統(tǒng)薩科齊更是公開建議銀行利用從央行獲得的廉價(jià)貸款，去購買歐元區(qū)國家發(fā)行的高息國債，并從中套利。
分析人士認(rèn)為，在德法等國的大力倡導(dǎo)下，2012年歐元區(qū)在經(jīng)歷痛苦的改革、整合和博弈后，將向著財(cái)政統(tǒng)一、經(jīng)濟(jì)融合的大方向邁進(jìn)；另一方面，不排除歐元區(qū)外圍成員國發(fā)生主權(quán)違約、退出歐元區(qū)的可能性。在此過程中，歐元區(qū)有望實(shí)現(xiàn)精英化蛻變。
分析人士指出，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)現(xiàn)沖高回落走勢的原因主要在于兩個(gè)方面。一方面，市場可能認(rèn)為歐洲央行如此“放手一搏”并不會(huì)取得顯著的效果；而更重要的是，這是典型的買預(yù)期，賣事實(shí)操作，尤其是在圣誕及年末假期臨近的背景下，投資者非常樂意在歐元經(jīng)歷數(shù)日整固突然拔高后平倉走人。
法國如果被降級(jí)，不僅會(huì)令本國舉債成本大增，更會(huì)威脅到整個(gè)歐債危機(jī)解決的進(jìn)程。因?yàn)楫?dāng)前歐債危機(jī)解決中的一個(gè)重要工具--歐洲金融穩(wěn)定基金的3A評(píng)級(jí)與法國等提供擔(dān)保的成員國評(píng)級(jí)直接掛鉤，一旦法國丟掉最高評(píng)級(jí)，EFSF也將不保3A評(píng)級(jí)。在不少人看來，英國的"安全"只是假象。上周在被問及法國3A評(píng)級(jí)面臨挑戰(zhàn)的問題時(shí)，法國總理菲永將矛頭指向英國說："我們英國朋友的赤字和債務(wù)更嚴(yán)重，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)到現(xiàn)在還沒承認(rèn)。"
現(xiàn)如今，法國評(píng)級(jí)尚未被降級(jí)已經(jīng)是一個(gè)奇跡了，而英國的情況也并不樂觀，想必難以獨(dú)善其身，而歐央行的開閘放水也是意料之內(nèi)的事情，而今當(dāng)務(wù)之急就是解決歐債危機(jī)以及避免降級(jí)。
