習(xí)近平副主席日前結(jié)束訪美行程后，于2月18日抵達(dá)愛爾蘭進(jìn)行正式訪問。在訪問前夕，習(xí)近平接受《愛爾蘭時報》書面采訪時稱，中國不贊成唱空或者做空歐洲，相信歐洲的困難是暫時的。
習(xí)近平的這一表述在給歐洲吃下一顆“定心丸”的同時，也讓“做空歐洲”的話題成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的焦點。事實上，在國際投資領(lǐng)域，一直以來都有“做空歐洲”的潛流存在，特別是在歐債危機(jī)日趨嚴(yán)重的情況下，隨著國際三大信用評級機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)歐洲主權(quán)債評級和銀行評級，做空的力量更是空前高漲。到底是哪些經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)或者經(jīng)濟(jì)勢力在做空歐洲？做空歐洲給世界經(jīng)濟(jì)及中國帶來怎樣的危害？帶著這些問題，我們昨日采訪了多位學(xué)者。學(xué)者認(rèn)為，國際投資追漲殺跌的炒作是歐元危機(jī)經(jīng)濟(jì)惡化的本源之一，隨著歐債危機(jī)深化投行加速做空歐洲，這也使得危機(jī)更加深化。中國經(jīng)濟(jì)跟歐洲經(jīng)濟(jì)銜接緊密，做空歐洲將會給中國經(jīng)濟(jì)造成巨大影響。
誰在做空歐洲？
國際投行做空讓歐債危機(jī)加劇
國際上唱衰歐洲的聲音并非空穴來風(fēng)。肇始于希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)讓整個歐洲都陷入泥潭，這也給國際投行做空歐洲提供了機(jī)會，而其做空的行為更是推動了歐債危機(jī)的發(fā)展，使得歐洲在危機(jī)中越陷越深。
以希臘為例。在過去近10年里，希臘政府一直在高盛等華爾街投行的幫助下，通過對賭金融衍生品掩蓋財政赤字和政府債務(wù)的真實水平。為了掩蓋希臘債務(wù)，高盛給希臘政府支招，兌換匯率不按照市場匯率，大家約定一個匯率，如1歐元市場兌換為1.35美元，高盛設(shè)計一個優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得更多歐元的約定匯率?？梢允晟踔炼旰蟛胚€，甚至不體現(xiàn)在政府公共負(fù)債率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)里。
高盛清楚希臘借貸運行進(jìn)入歐元區(qū)后監(jiān)管將更加嚴(yán)格。為了將歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國拴在希臘的債務(wù)鏈條上，高盛向德國銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險。即一旦希臘政府出現(xiàn)支付危機(jī)，自己的投資一旦無法收回，那么出售CDS的銀行就要支付10億歐元的虧空。正是高盛的這一行徑讓本來可以為歐債危機(jī)提供出路的德國自顧不暇，成為歐債危機(jī)深化的一個導(dǎo)火索。
復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所教授戴炳然在采訪中認(rèn)為，國際金融資本勾結(jié)、投資炒作才是惡化歐元區(qū)問題的根本所在，加速做空使得歐債危機(jī)更加惡化。
戴炳然稱，企業(yè)會破產(chǎn)，但是一般國家不會破產(chǎn)，國家經(jīng)濟(jì)出了問題就往市場和其他國家借，都是新債還舊債的方式來填補(bǔ)?？涩F(xiàn)在問題是投資資本炒作得非常兇。歸根結(jié)底美國才是始作俑者。美國一直不停發(fā)債券，印美元，導(dǎo)致熱錢流入市場形成投資資本。不過還有一句俗話說的好，蚊子不叮無縫的雞蛋。打個比喻，日本債務(wù)目前超過200%，美國超過100%，為什么國際資本在美國炒不動，在歐洲就能興風(fēng)作浪？歐洲本身就是一顆有縫的蛋，希臘、西班牙、意大利等國的經(jīng)濟(jì)政策本身就有問題。
給中國帶來什么危害？
如歐元解體中國將面臨不可估量的損失
“從以往的經(jīng)驗和世界經(jīng)濟(jì)格局看，做空歐洲會改變當(dāng)前國際貨幣體系中歐元與美元制衡的格局。如果歐元解體，美元將更加主導(dǎo)，這不利于人民幣在國際金融體系中發(fā)揮重要作用。”廣東國際戰(zhàn)略研究院歐洲問題研究中心主任蔡紅這樣認(rèn)為。
蔡紅稱，首先，從政治上看，維護(hù)歐洲的穩(wěn)定符合中國多極化世界的國際戰(zhàn)略，中國不希望在國際舞臺上因歐洲的旁落而過早出現(xiàn)與美國對決的“G2格局”。盡管隨著新興國家的興起歐洲顯得相對衰落，歐債危機(jī)也使歐洲面臨重重困難，但歐洲的經(jīng)濟(jì)實力和國際影響力仍不可小覷。例如，歐盟是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，2010年GDP總額為16.28萬億美元(是美國的1.1倍、中國的2.5倍)，歐元是國際金融市場的第二大貨幣。
另一方面，從經(jīng)濟(jì)上看，做空歐洲將使中國蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在中國2.3萬億外匯儲備中歐元占到25%，中國還購買了大量歐洲國家的各種債券。同時，歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴、中國第一大出口市場、第一大技術(shù)引進(jìn)來源地和第三大外資來源地。做空歐洲會導(dǎo)致中國所持的歐債以及歐元資產(chǎn)大幅貶值。如果歐元解體，中國將承擔(dān)不可估量的巨大經(jīng)濟(jì)損失。
“如果歐洲經(jīng)濟(jì)垮掉了，對中國沒有任何好處，我們幫歐洲的同時就是在幫我們自己。”
歐債危機(jī)出路在哪里？
救助歐洲可以通過IMF來進(jìn)行
“目前，歐債危機(jī)的最大困難是缺乏流動性，但并不代表歐洲已經(jīng)山窮水盡。”廣東國際戰(zhàn)略研究院歐洲研究中心主任蔡紅解釋道：一方面，歐洲解決債務(wù)危機(jī)的手段并沒有用盡。例如，歐洲仍是世界上最富裕的地區(qū)之一，具有包括黃金儲備在內(nèi)的各類豐富的資產(chǎn)可供變賣、出售、租借。但是德國堅決反對通過中央銀行印鈔的方式來解決歐債問題。另一方面，自2008年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟已經(jīng)厘清了處理債務(wù)危機(jī)、進(jìn)行歐盟經(jīng)濟(jì)治理改革的基本思路。
戴炳然稱，中國承諾不做空歐洲是給歐洲吃了一顆“定心丸”，未來中國救助歐洲的方式，更多可以通過IMF來進(jìn)行。戴炳然稱這也是最好的思路，此前歐洲和中國的一些表態(tài)可以見端倪。去年12月19日，歐盟財長會議發(fā)布公報稱，與會的歐元區(qū)17國財長已達(dá)成一致，同意向國際貨幣基金組織(IMF)提供1500億歐元的雙邊貸款，用于幫助穩(wěn)定歐元區(qū)的形勢。當(dāng)日，IMF前總裁卡恩在北京參加論壇時，也曾建議中國可以通過IMF直接或間接地施援歐盟。而中國給予了積極回應(yīng)，中國財政部副部長朱光耀去年10月曾表示，有關(guān)通過IMF向歐洲提供資金支持，幫助其解決債務(wù)危機(jī)，而穩(wěn)定金融市場的討論一直都在進(jìn)行。
中國人民大學(xué)財政金融系教授涂永紅認(rèn)為，IMF總是充當(dāng)全球最后借款人的角色，作為國際組織它有一套相對完整的標(biāo)準(zhǔn)和體系。由它來做中間方走援助的形式也好監(jiān)督。如今，中國在IMF中的份額以6.39%已躍至全球第三位，所以通過IMF援歐的形式中國是可以考慮的。
習(xí)近平的這一表述在給歐洲吃下一顆“定心丸”的同時，也讓“做空歐洲”的話題成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的焦點。事實上，在國際投資領(lǐng)域，一直以來都有“做空歐洲”的潛流存在，特別是在歐債危機(jī)日趨嚴(yán)重的情況下，隨著國際三大信用評級機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)歐洲主權(quán)債評級和銀行評級，做空的力量更是空前高漲。到底是哪些經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)或者經(jīng)濟(jì)勢力在做空歐洲？做空歐洲給世界經(jīng)濟(jì)及中國帶來怎樣的危害？帶著這些問題，我們昨日采訪了多位學(xué)者。學(xué)者認(rèn)為，國際投資追漲殺跌的炒作是歐元危機(jī)經(jīng)濟(jì)惡化的本源之一，隨著歐債危機(jī)深化投行加速做空歐洲，這也使得危機(jī)更加深化。中國經(jīng)濟(jì)跟歐洲經(jīng)濟(jì)銜接緊密，做空歐洲將會給中國經(jīng)濟(jì)造成巨大影響。
誰在做空歐洲？
國際投行做空讓歐債危機(jī)加劇
國際上唱衰歐洲的聲音并非空穴來風(fēng)。肇始于希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)讓整個歐洲都陷入泥潭，這也給國際投行做空歐洲提供了機(jī)會，而其做空的行為更是推動了歐債危機(jī)的發(fā)展，使得歐洲在危機(jī)中越陷越深。
以希臘為例。在過去近10年里，希臘政府一直在高盛等華爾街投行的幫助下，通過對賭金融衍生品掩蓋財政赤字和政府債務(wù)的真實水平。為了掩蓋希臘債務(wù)，高盛給希臘政府支招，兌換匯率不按照市場匯率，大家約定一個匯率，如1歐元市場兌換為1.35美元，高盛設(shè)計一個優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得更多歐元的約定匯率?？梢允晟踔炼旰蟛胚€，甚至不體現(xiàn)在政府公共負(fù)債率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)里。
高盛清楚希臘借貸運行進(jìn)入歐元區(qū)后監(jiān)管將更加嚴(yán)格。為了將歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國拴在希臘的債務(wù)鏈條上，高盛向德國銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險。即一旦希臘政府出現(xiàn)支付危機(jī)，自己的投資一旦無法收回，那么出售CDS的銀行就要支付10億歐元的虧空。正是高盛的這一行徑讓本來可以為歐債危機(jī)提供出路的德國自顧不暇，成為歐債危機(jī)深化的一個導(dǎo)火索。
復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所教授戴炳然在采訪中認(rèn)為，國際金融資本勾結(jié)、投資炒作才是惡化歐元區(qū)問題的根本所在，加速做空使得歐債危機(jī)更加惡化。
戴炳然稱，企業(yè)會破產(chǎn)，但是一般國家不會破產(chǎn)，國家經(jīng)濟(jì)出了問題就往市場和其他國家借，都是新債還舊債的方式來填補(bǔ)?？涩F(xiàn)在問題是投資資本炒作得非常兇。歸根結(jié)底美國才是始作俑者。美國一直不停發(fā)債券，印美元，導(dǎo)致熱錢流入市場形成投資資本。不過還有一句俗話說的好，蚊子不叮無縫的雞蛋。打個比喻，日本債務(wù)目前超過200%，美國超過100%，為什么國際資本在美國炒不動，在歐洲就能興風(fēng)作浪？歐洲本身就是一顆有縫的蛋，希臘、西班牙、意大利等國的經(jīng)濟(jì)政策本身就有問題。
給中國帶來什么危害？
如歐元解體中國將面臨不可估量的損失
“從以往的經(jīng)驗和世界經(jīng)濟(jì)格局看，做空歐洲會改變當(dāng)前國際貨幣體系中歐元與美元制衡的格局。如果歐元解體，美元將更加主導(dǎo)，這不利于人民幣在國際金融體系中發(fā)揮重要作用。”廣東國際戰(zhàn)略研究院歐洲問題研究中心主任蔡紅這樣認(rèn)為。
蔡紅稱，首先，從政治上看，維護(hù)歐洲的穩(wěn)定符合中國多極化世界的國際戰(zhàn)略，中國不希望在國際舞臺上因歐洲的旁落而過早出現(xiàn)與美國對決的“G2格局”。盡管隨著新興國家的興起歐洲顯得相對衰落，歐債危機(jī)也使歐洲面臨重重困難，但歐洲的經(jīng)濟(jì)實力和國際影響力仍不可小覷。例如，歐盟是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，2010年GDP總額為16.28萬億美元(是美國的1.1倍、中國的2.5倍)，歐元是國際金融市場的第二大貨幣。
另一方面，從經(jīng)濟(jì)上看，做空歐洲將使中國蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在中國2.3萬億外匯儲備中歐元占到25%，中國還購買了大量歐洲國家的各種債券。同時，歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴、中國第一大出口市場、第一大技術(shù)引進(jìn)來源地和第三大外資來源地。做空歐洲會導(dǎo)致中國所持的歐債以及歐元資產(chǎn)大幅貶值。如果歐元解體，中國將承擔(dān)不可估量的巨大經(jīng)濟(jì)損失。
“如果歐洲經(jīng)濟(jì)垮掉了，對中國沒有任何好處，我們幫歐洲的同時就是在幫我們自己。”
歐債危機(jī)出路在哪里？
救助歐洲可以通過IMF來進(jìn)行
“目前，歐債危機(jī)的最大困難是缺乏流動性，但并不代表歐洲已經(jīng)山窮水盡。”廣東國際戰(zhàn)略研究院歐洲研究中心主任蔡紅解釋道：一方面，歐洲解決債務(wù)危機(jī)的手段并沒有用盡。例如，歐洲仍是世界上最富裕的地區(qū)之一，具有包括黃金儲備在內(nèi)的各類豐富的資產(chǎn)可供變賣、出售、租借。但是德國堅決反對通過中央銀行印鈔的方式來解決歐債問題。另一方面，自2008年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟已經(jīng)厘清了處理債務(wù)危機(jī)、進(jìn)行歐盟經(jīng)濟(jì)治理改革的基本思路。
戴炳然稱，中國承諾不做空歐洲是給歐洲吃了一顆“定心丸”，未來中國救助歐洲的方式，更多可以通過IMF來進(jìn)行。戴炳然稱這也是最好的思路，此前歐洲和中國的一些表態(tài)可以見端倪。去年12月19日，歐盟財長會議發(fā)布公報稱，與會的歐元區(qū)17國財長已達(dá)成一致，同意向國際貨幣基金組織(IMF)提供1500億歐元的雙邊貸款，用于幫助穩(wěn)定歐元區(qū)的形勢。當(dāng)日，IMF前總裁卡恩在北京參加論壇時，也曾建議中國可以通過IMF直接或間接地施援歐盟。而中國給予了積極回應(yīng)，中國財政部副部長朱光耀去年10月曾表示，有關(guān)通過IMF向歐洲提供資金支持，幫助其解決債務(wù)危機(jī)，而穩(wěn)定金融市場的討論一直都在進(jìn)行。
中國人民大學(xué)財政金融系教授涂永紅認(rèn)為，IMF總是充當(dāng)全球最后借款人的角色，作為國際組織它有一套相對完整的標(biāo)準(zhǔn)和體系。由它來做中間方走援助的形式也好監(jiān)督。如今，中國在IMF中的份額以6.39%已躍至全球第三位，所以通過IMF援歐的形式中國是可以考慮的。
