周一，西班牙10年期公債收益率今年以來首次升破6%，希臘等國基本都是在7%尋求援助，市場情緒依舊緊張，市場將關(guān)注今日西班牙短期國債券的標售以及周四該國兩年期和10年期公債的標售。盡管風險市場敏感，但我們認為目前的歐債形成去年9、10間那樣的大的系統(tǒng)性風險的概率有所降低。4月17-18日歐洲央行召開統(tǒng)計會議，接著4月19日歐洲央行將召開無利率決議的委員會議。短期市場受到歐洲央行非正式言論的影響將加大。
昨晚，風險市場基本隨匯市變動，紐約歐元觸及數(shù)月低點后呈現(xiàn)技術(shù)性反彈，這使美元指數(shù)盤中轉(zhuǎn)跌，帶動LME三月期銅脫離7880水平低點。晚間，美國3月零售數(shù)據(jù)環(huán)比增長0.8%，激勵一波風險情緒，但4月NAHB房屋市場指數(shù)七個月來首次轉(zhuǎn)疲、紐約聯(lián)儲制造業(yè)活動同樣萎縮，使得反彈走高的動力受限。美國股市整體漲跌不一，標普回吐盤中漲幅、形態(tài)仍弱。
今日，市場將關(guān)注德國4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)以及美國3月新屋開工、營建許可數(shù)據(jù)?；久妫抢~會前后，各大礦業(yè)公司、投資銀行對銅價展望、供需預(yù)測的消息較多。目前，普遍認為2012年全球銅供應(yīng)依舊短缺，2013-2014年轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩的概率較大；價格方面，對全年均價的預(yù)期并不悲觀，基本在LME一季度震蕩的區(qū)域。
綜合來看，此波調(diào)整，我們認為只有銅價的下調(diào)幅度看上去較大，其余鋅、鉛品種在2000美元下方的跌勢并不積極，對應(yīng)國內(nèi)，我們認為滬鋅基本能夠限跌在1.5-1.55萬間。成本因素被動支撐著鋁、鉛、鋅品種，而這也可能支持銅價繼續(xù)在一定的位置震蕩。我們認為，內(nèi)外銅價不會跌破去年四季度的運行空間，也不認為市場會形成去年9、10月份那樣的系統(tǒng)性風險。與當時相比，中、美經(jīng)濟的前景要相對清晰。
銅價正努力形成新一階段的形態(tài)，由于4月初內(nèi)外休市密集，上周價格波動敏感度大，短期判斷形態(tài)的難度也很大?；菊J為，LME銅價下方較強支撐集中在7650-7700美元，倫銅將可能圍繞8000關(guān)口震蕩，上方8200-8280美元阻力較強。國內(nèi)滬銅表現(xiàn)弱于預(yù)期，今日滬銅主力可能在5.7-5.75萬間震蕩。
